De esta manera, consiguió un rollover del 100,26%, en una operación marcada por la menor duration de los instrumentos ofrecidos y por las tensiones de liquidez que atraviesa el mercado de pesos.
El resultado estuvo en línea con lo que esperaba parte del mercado, que anticipaba una renovación cercana al 100%.
Esto adquiere relevancia debido a que el stock de repos a un día de los bancos con el BCRA, utilizado como referencia del exceso de liquidez del sistema, se encontraba en torno a $1,1 billones, todavía en niveles históricamente bajos.
Por eso, un rollover significativamente superior podía volver a retirar pesos y sumar presión sobre las tasas de corto plazo, mientras que una renovación muy inferior hubiese liberado liquidez y podía trasladar parte de esa presión al mercado cambiario.
En ese sentido, Eric Ritondale, economista jefe de Puente, destacó que la colocación prácticamente equivalente a los vencimientos dejó un efecto directo neutro sobre la liquidez del sistema financiero.
Si bien las condiciones monetarias seguirán dependiendo de otros factores, como la actividad en la ventanilla de pases y las operaciones en el mercado secundario, el resultado evitó una absorción o expansión inmediata de pesos que pudiera impactar sobre las tasas de corto plazo.
Así, con un rollover apenas 0,26% superior a los vencimientos, la licitación no implicó una absorción significativa de liquidez, después de varias ruedas en las que la escasez de pesos había presionado a las curvas.
Durante la jornada previa, las tasas a un día se habían ubicado en 22,4% TNA en el mercado de repos y en 22,8% en caución.
Al mismo tiempo, desde Puente señalaron que el Tesoro hizo una pausa en la estrategia de extender los plazos de la deuda en pesos, en respuesta a la volatilidad reciente de la renta fija local.
El menú quedó concentrado en vencimientos de corto plazo y ningún instrumento en moneda local superó enero de 2027, lo que permitió evitar una presión adicional sobre el tramo largo de la curva y priorizar la renovación de los compromisos inmediatos.
